對于醫藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，新藥研發(fā)耗時(shí)很長(cháng)，有的創(chuàng )新藥從立項到上市甚至需要超過(guò)十年時(shí)間。對發(fā)起并購的藥企來(lái)說(shuō)，選擇并購具有研發(fā)實(shí)力的小型藥企，可以迅速拓寬產(chǎn)品線(xiàn)，進(jìn)入新領(lǐng)域。大型藥企之間發(fā)生并購，則往往意味著(zhù)發(fā)起并購的企業(yè)希望借助并購打破現有的市場(chǎng)格局。

長(cháng)期以來(lái)，醫藥行業(yè)是國際跨境并購的熱點(diǎn)行業(yè)。近年來(lái)，中國醫藥行業(yè)發(fā)展迅速，跨境并購也逐漸成為中國醫藥企業(yè)發(fā)展的重要路徑。
　　行業(yè)特點(diǎn)決定并購頻繁
　　據1藥才獵頭顧問(wèn)獲悉，跨境并購投資服務(wù)平臺易界發(fā)布的《2017前三季度跨境并購趨勢報告》顯示，在今年前三季度的中國企業(yè)跨境并購案例當中，醫療健康行業(yè)占據了13%，是僅次于制造業(yè)的第二大并購熱點(diǎn)行業(yè)，共完成了32宗跨境并購案例,超過(guò)2016年同期的21宗，涉及金額47億美元,超過(guò)2016年同期的37.8億美元。
　　出現這一現象并非偶然。僅2016年，中國藥企跨境并購案例數和涉及金額就已經(jīng)打破了過(guò)往紀錄。由此可見(jiàn)，跨境并購正逐漸成為越來(lái)越多中國醫藥企業(yè)的選擇。
　　縱觀(guān)全球并購市場(chǎng)，醫藥產(chǎn)業(yè)一直都是熱點(diǎn)領(lǐng)域。有報道顯示，瑞士著(zhù)名醫藥公司羅氏制藥的產(chǎn)品當中，超過(guò)80%來(lái)自于各種形式并購所形成的龐大產(chǎn)品線(xiàn)。在強生、輝瑞等大型國際醫藥公司發(fā)展壯大的過(guò)程中，并購也都發(fā)揮著(zhù)重要的作用。
　　產(chǎn)業(yè)政策助推并購提速
　　近年來(lái)，中國醫藥企業(yè)跨境并購明顯增多，除了行業(yè)特點(diǎn)因素外，國家的產(chǎn)業(yè)政策引導行業(yè)集中度提升也是其重要推動(dòng)力。
　　由于國家的醫藥產(chǎn)業(yè)政策頻繁出臺，對醫藥行業(yè)監管力度日益加大，在醫?？刭M、取消藥品加成、“兩票制”推行等前提下，整個(gè)醫藥行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。此外，近年來(lái)，環(huán)保政策頻頻加壓，對藥企的環(huán)保要求顯著(zhù)提升，一些難以達到環(huán)保要求的藥企開(kāi)始逐漸失去競爭力。行業(yè)整合加速，集中度提升，推動(dòng)了國內醫藥企業(yè)并購加速。
　　1藥才獵頭顧問(wèn)從艾美仕市場(chǎng)研究公司的分析報告中了解到，截至今年上半年，我國有3000多家制藥企業(yè)，但是，僅前100名就貢獻了60%以上的市場(chǎng)份額，剩下的2900多家企業(yè)瓜分不足40%的市場(chǎng)份額。由此可見(jiàn)，我國醫藥市場(chǎng)集中度越來(lái)越高。報告認為，按照現在的趨勢，今后集中度提升會(huì )更加明顯。

　　業(yè)內人士認為，這種趨勢是醫藥行業(yè)市場(chǎng)化逐步完善的重要標志。在醫藥市場(chǎng)已經(jīng)高度成熟的美國，行業(yè)集中度很高，催生了強生、輝瑞、默沙東、吉利德、艾伯維、安進(jìn)、禮來(lái)等一大批市值很高的藥企。如強生的市值已經(jīng)超過(guò)3000億美元，對比之下，在中國的上市藥企中，市值最高的恒瑞醫藥僅約2000億元人民幣，差距明顯。
　　在國內行業(yè)集中度迅速提升的形勢下，一些醫藥企業(yè)試圖通過(guò)推進(jìn)企業(yè)國際化，嫁接國外先進(jìn)技術(shù)，尋找新的市場(chǎng)，提升自身競爭力，因而跨國并購也就成為越來(lái)越多中國藥企的選擇。其中，復星醫藥在這方面步伐積極，做法極具代表性。
　　今年10月份，復星醫藥宣布，以71.42億元人民幣收購印度仿制藥企業(yè)Gland Pharma74%股權的交易完成交割，完成了中國藥企截至目前最大的一筆海外收購。談及此次并購的意義時(shí)，復星醫藥董事長(cháng)陳啟宇說(shuō)：“中國和印度在制藥領(lǐng)域有很強的互補性。以復星醫藥和Gland Pharma為代表的中印藥企資源嫁接將有利于推動(dòng)中國藥企在研發(fā)創(chuàng )新及仿制藥出口等方面的國際化步伐?！?/span>
　　除了復星醫藥，上海醫藥、仙琚制藥、三胞集團等藥企都在今年完成了重要的跨境并購。多家企業(yè)都對外表示，跨境并購交易將有助于其推進(jìn)藥品制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)升級，加速企業(yè)國際化進(jìn)程，提升企業(yè)競爭力。
　　跨境并購風(fēng)險不容忽視
　　然而，并購并不意味著(zhù)企業(yè)期待的產(chǎn)業(yè)升級和國際化進(jìn)程就能很快順利實(shí)現，要讓并購發(fā)揮積極作用，企業(yè)需要面臨許多的挑戰。如果應對不利，很可能得不償失。
　　回顧醫藥領(lǐng)域的并購歷史，并購效果不佳導致企業(yè)走向沒(méi)落的案例比比皆是。阿斯利康、強生、默沙東等大型國際醫藥公司都遭遇過(guò)耗費巨資并購卻未達預期的困境。最近一個(gè)案例是以色列醫藥公司梯瓦制藥，在其耗資400多億美元收購艾爾建仿制藥業(yè)務(wù)的過(guò)程中，為規避審查風(fēng)險而未能實(shí)現所有收購目標，最終還背負了巨額債務(wù)，該公司今年第二季度業(yè)績(jì)未達預期，股價(jià)更是一度嚴重下滑。
　　同樣的風(fēng)險也存在于中國藥企的跨境并購當中?！白叱鋈ァ敝菐斓囊环菅芯繄蟾嫣岢隽酥袊髽I(yè)海外并購過(guò)程中可能存在的諸多問(wèn)題：“一是部分企業(yè)存在盲目性，對于在境外并購的目的性和必要性等基礎工作研判不足，急于做大做強，還有一些跟風(fēng)炫耀的非理性因素驅動(dòng);二是少數企業(yè)境外并購面臨著(zhù)高債務(wù)財務(wù)風(fēng)險;三是中國企業(yè)在海外并購時(shí)遇到國外安全審查的干擾，屢屢被否決，增加了企業(yè)并購的風(fēng)險和不確定性?！?/span>
　　在醫藥行業(yè)領(lǐng)域一些過(guò)往的并購案例中，更不乏藥企對并購對象產(chǎn)品認識不清、價(jià)值估計過(guò)高的情況，最終的結果是藥企付出了高額代價(jià)，但產(chǎn)品卻未能獲得市場(chǎng)的廣泛認可。
　　除此之外，藥企還應對業(yè)務(wù)整合的難度做好充分的準備?！耙怨芾矸绞降牟町悶槔?，中國管理團隊的管理方式往往與國外企業(yè)的管理方式有很大不同。在并購完成后，如何做到管理方式上的順利融合對并購效果至關(guān)重要?！毕嚓P(guān)研究認為，在過(guò)往的一些成功并購案例當中，被并購企業(yè)的原管理層或者由當地團隊組成的新管理層往往發(fā)揮著(zhù)重要作用，因為他們更熟悉本地的文化和法律。1藥才獵頭顧問(wèn)整理。