1藥才獵頭獲悉，2017年是生物科技資本市場(chǎng)的豐收年，可以用幾句話(huà)概括—低開(kāi)高走、投融兩旺、IPO火熱、股市回升、并購遇冷、中小企業(yè)受寵。中國生物科技企業(yè)進(jìn)軍海外資本市場(chǎng)有新突破，IPO和并購交易都很有亮點(diǎn)。
　　2018年的生物投資開(kāi)場(chǎng)大戲，必不可少的就是摩根大通健康會(huì )了。一如既往地，舊金山的大大小小餐館里香衣麗影，杯盤(pán)交錯，讓人在微醺的濕潤灣區空氣中，對2018年頓然充滿(mǎn)了期待。
　　回顧2017，生物藥企上市接二連三掛牌，次新股也不斷登臺完成后續融資，整個(gè)生物科技資本市場(chǎng)一片火紅。

　  展望2018，筆者認為特朗普減稅法正式通過(guò)后，公司稅由35%大幅降低至21%，2018年和以后幾年，生物醫藥的投融資及海外并購會(huì )繼續升溫。
　　亮點(diǎn)一：風(fēng)投VC投融兩旺創(chuàng )新高
　　根據PitchBook的統計數據，2015年全球生物醫藥投資達到74億美元; 但2016年略有下滑，為70億美元;2017年將突破100億美元。而2012年和2013年只有31億～32億美元的水平，2014年達到52億美元。

　　由于股市繁榮、IPO順暢，VC基金的報表和投資回報普遍比較好。這就給風(fēng)險基金的LP們更濃的興趣投資頂級生物科技基金。2017年，VC基金投融兩旺。在新基金募集方面不斷傳來(lái)好消息，募集資金的規模

比以前大，募集速度也比以往快。
　　比如Atlas Venture的第八支基金，原先預計要花半年才能募集到位。結果3個(gè)月就募好了，反映出新老LP投資者都很十分看好。
　　2017年上半年有很大的投資熱點(diǎn)當屬數字醫療和人工智能醫療。在188個(gè)項目得到總計35億美元投資。盡管今年還沒(méi)有公開(kāi)上市IPO的案例。
　　在A(yíng)I人工智能醫療領(lǐng)域，希望投入的錢(qián)非常多，涉及的應用場(chǎng)景和領(lǐng)域也很廣闊。
　　在遺傳基因領(lǐng)域的投資，VC也相當活躍。2017年前10個(gè)月，有15億美元的投資于68個(gè)項目。2015年曾有14億美元的總投資。2014年大約是9.9億美元。
　　藥明康德旗下的明碼科技NextCODE今年募集了2.4億美元。另一家專(zhuān)注于基因組合DNA篩查平臺技術(shù)和服務(wù)的公司Counsyl也募集了8000萬(wàn)美元。
　　亮點(diǎn)二：二級市場(chǎng)強勁反彈
　　2017年美國生物科技股市行情非常好。標準普爾的生物技術(shù)股指上漲了47%，納斯達克生物科技股指全年上漲20%無(wú)懸念。
　　生物科技二級市場(chǎng)反彈明顯，有若干個(gè)主要原因：
　　一是華爾街的分析師多數很看好市場(chǎng)牛勢，許多生物科技股票都被評級為“買(mǎi)入”。除了專(zhuān)業(yè)的生物科技共同基金，普通的股票基金也跟進(jìn)買(mǎi)入。所以熱錢(qián)涌入，生物科技股指水漲船高。
　　二是整個(gè)行業(yè)的股票估值還不是最高，與一兩年前比還有上漲空間。而且，投資者對川普減稅、新FDA局長(cháng)任命提倡加速新藥審批都頗有期待。
　　2017年新藥上市勢頭也十分好，上半年就有22個(gè)新藥獲準，全年估計會(huì )有40多個(gè)，其中不乏重磅級新藥。
　　當然最重要的一點(diǎn)還是，此前總統候選人反復強調要控制藥價(jià)的政府管限價(jià)威脅暫時(shí)脫險。
　　這些因素讓投資者信心滿(mǎn)滿(mǎn)，也是2017年生物科技股市繁榮、股價(jià)回升的主要原因。根據MorningStar公司針對幾百支基金截至12月22日的統計數據，在整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)的股票基金的投資回報，按月統計平均為2.16%，按年算為24.3%，三年為5.814%，五年為17.01%。
　　亮點(diǎn)三：企業(yè)創(chuàng )投扮演更積極角色
　　根據今年硅谷銀行的統計分析，企業(yè)創(chuàng )投在生物科技投資領(lǐng)域也扮演了越來(lái)越積極的角色。在2017年最活躍的50家VC投資的項目中，藥企創(chuàng )投部門(mén)所投資的項目占22%。
　　2013年來(lái)，企業(yè)創(chuàng )投參與早期公司投資有明顯增長(cháng)趨勢。藥企之所以這么做，一是因為它們的確有錢(qián)，現金流充足，必須要有投資去處;更主要的原因是，大藥廠(chǎng)日益依賴(lài)于創(chuàng )新型中小企業(yè)提供研發(fā)管線(xiàn)。
　　這是對早期投資的很好補充。因為新藥研發(fā)的不確定性和長(cháng)期性，讓許多VC基金敬而遠之。而大型藥企的企業(yè)創(chuàng )投用的是自己的錢(qián)，無(wú)需擔心投資周期。每年只要稍微削減一些內部研究經(jīng)費，就可擠出資金用于外部投資創(chuàng )新研發(fā)公司。這樣的研發(fā)效率和互利合作更能滿(mǎn)足企業(yè)研發(fā)的需求。
　　藥明康德的企業(yè)創(chuàng )投毓承也是很成功的案例。
　　幾年內，從5000萬(wàn)美元的自由資金，發(fā)展到二期2.5億美元VC基金，再到與通和資本合并成為中國最大的跨境投資雙幣種生物醫藥風(fēng)險基金。
　　藥明的基金在2017年還成功上榜成為最活躍的50家創(chuàng )投基金之一，2017年投出5個(gè)項目。1藥才獵頭顧問(wèn)整理。